同花顺IFIND数据显示，即使未进行增信，越来越多的AA级城投发行的长期限债券利率跌破3%。4月有35只主体评级为AA级的城投公司发行的5年期债券利率在3%以下炒股杠杆口诀，而3月还只有8只城投债5年期发行利率在3%以下。4月份更是有23只短期限城投债发行利率已跌入“1”时代。

与此同时，ST世茂（600823.SH）也因为连续跌破1元面值，即便后续连续涨停，其股价也无法重返1元，提前锁定面值退市。

1904年6月1日，胶济铁路全线贯通。济南府的父老乡亲们终于见到了这种时称“轮车”，车头顶上冒着浓烟，车头两侧吐着白雾，拖着一节节长长的车厢，进站时还不时大声吼叫的庞然大怪物。

1904年由周村开往济南府的第一列火车

济南府东站，后改称黄台车站

建成初期的胶济铁路终点站济南府西站，是相对简易的平房，后改建为商埠总站。

1914年改建后的济南府西站（商埠总站）旧址，如今辟为胶济铁路博物馆

早在1860年至1872年间，德国地理学、地质学家费迪南德·冯·李希霍芬先后两次来华，考察了包括山东在内的十四个省区，他所撰写的《中国》一书中，首次提出修建一条以山东半岛东南部胶州湾作为起点，连接山东腹地煤田富集区，经山东首府济南，再与中国其他省域相连的铁路网，为此他还绘制了山东考察蓝图和铁路线路示意图，他被视为胶济铁路最早的构想者。

李希霍芬像

李希霍芬在《中国》一书中绘制的山东铁路线路图

19世纪末，统一后的德国为寻找“阳光下的地盘”，开始在远东谋求殖民地。1897年11月1日， 鲁西南发生“巨野教案”，十三天后，觊觎山东已久的德国，由其东亚舰队司令棣利斯（后译为迪德里希）率领“皇帝号”“威廉公主号”“科莫兰号”等军舰驶离上海，前来胶澳，并未开一枪一炮，便抢滩胶州湾畔尚属即墨县的小渔村青岛，驻防青岛的清胶澳总兵章高元先被扣押后遭驱离，位于天后宫附近的总兵衙门被德军占领。第二年春天，德国迫使清廷与之签订《胶澳租借条约》，其中陆地五百五十三平方公里，海域五百六十平方公里，租期九十九年。同时，德国还得到在山东的筑路权和采矿权。

锡乐巴像

上世纪初刚落成不久的济南德华银行旧址

1898年，德国在柏林组建山东铁路公司，德国铁路工程师海因里希·锡乐巴任该公司（青岛）总办，并负责勘测、修建与运营管理。他1891年来华，曾勘测京汉铁路，并参与修建大冶铁路、淞沪铁路等。1899年6月14日，根据条约之规定，德国政府特许德华银行等十四家银行集资五千四百万马克，由山东铁路公司负责修建胶澳（青岛）经过潍县、周村等处至济南的胶济铁路和胶澳经沂州（今临沂）至济南的胶沂铁路，同年9月23日，胶济铁路开工，而胶沂铁路工程一直未能实施。

1898年中德联合对胶济铁路铺设做前期实地勘测

建设中的胶济铁路

施工采用包工形式，由德国人担任技术指导和监督，组织中国工人筑路，参加施工的中国人每天可达两万五千人。1899年11月，线路铺至高密县境内时，所在地乡民认为筑路损毁良田，占压坟地，并担心夯筑加高的路基造成地势低洼之地排水不畅，易形成水患，要求施工方多开涵洞，但德方未予理睬，继续施工，乡民遂武力阻拦，德兵便开枪打伤多人。官亭庄农民孙文与绳家庄武生李金榜等人，组织当地一百零八村的农民，拔路桩，平路基，烧工棚，山东新任巡抚袁世凯责令相关知县出面调解和抓捕肇事带头人，德国胶澳总督则继续派兵予以威慑与镇压。

胶济铁路上的德国兵

1900年3月21日，袁世凯与锡乐巴共同签署《胶济铁路章程》，其中第十六款之规定：“倘在百里环界外有须兵保护铁路之处，应由山东巡抚派兵前往，不准派用外国兵队。山东巡抚允许竭力保护，无论在工作时或在走车时，总使铁路一切不使匪徒毁伤”。但此章程签订仅三个月，即1900年6月21日，清廷便向英、美、法、德、俄等十一国同时宣战，这又一次打乱了铁路建设计划，当地乡民局部性抵抗不断。德国人再次向山东施压，继续派兵，限令乡民拆毁圩墙，以“保护重修路工”，并“焚击数庄，击毙十数人，其为有意报复前憾可知”。进退维谷的袁世凯最终于1900年10月27日密函各州县：“德人修造铁路，费大工钜，万无中辍之理”。就这样，被迫停工长达一年的筑路工程重新开启。

时任山东巡抚的袁世凯

《胶济铁路章程》

莫言的长篇小说《檀香刑》，故事背景便是胶济铁路修建与义和团运动爆发。他以高密乡民的视野，将铁路比作令人生厌的“长虫”，以此反映出胶济铁路修至高密东北乡时，民众对德国人修建铁路的不满：“俺的目光越过县城，看到东北方向，从青岛爬过来的德国人的铁路，变成了一条被砸烂脑壳的长虫，在那里扭动着翻动┈┈其实德国人要修铁路的事情，前些年就开始风传，但人们并不把它当真。直到去年那铁路路基真的从青岛爬过来了时，才感到问题严重”。而小说主人公孙丙，同时也是“猫腔”（谐仿当地传统戏曲茂腔）戏班班主，莫言以此将历史事件中的孙文和李金榜两人合二为一了。

1906年德国制造的煤水机车

德国夏丽尔厂为山东铁路公司制造的一等客车

山东铁路公司客车餐车

1904年2月25日，胶济铁路修至济南，当第一列施工车辆抵达济南府东站时，为庆贺这一标志性事件，还举行了简朴而隆重的仪式，包括时为山东巡抚的周馥和山东铁路公司的锡乐巴等中德官员出席仪式并在铁路路基上合影。德皇威廉二世还向周馥发来贺电。

1904年2月，周馥、锡乐巴等中德官员参加第一列施工列车抵达济南府东站欢迎仪式

德皇威廉二世的贺电译文

周馥属于“睁眼看世界”的清廷高官。他到任不久，即1902年12月5日，他抵达青岛，考察胶州湾，受到了胶澳总督特鲁泊的接待，他也成为造访胶澳的第一位清廷高官。他回程时从青岛乘山东铁路公司的火车抵达昌乐，出席昌乐至潍县段的通车仪式。一路所见所闻令他坚信：“一旦将来铁路完成建成，无疑会使商贸腾飞”。

周馥坐像

1904年4月4日，离胶济铁路通车不足两个月，时为直隶总督兼北洋通商大臣的袁世凯和周馥联名上奏清廷，请求济南等地自开“华洋公共通商之埠”，“借堵洋人寻衅滋事之口”。他列举的理由是：“自光绪二十四年德国议租胶澳以后，青岛建筑码头，兴造铁路，现已通至济南省城，转瞬开办津镇（天津至镇江，后延伸至南京浦口）铁路，将与胶济铁路相接。济南本为黄河、小清河码头，现在又为两路枢纽，地势扼要，商货转输，较为便利。亟应在于济南城外自开通商口岸，以期中外咸受利益。至省城迆东之潍县及长山县所属之周村，皆为商贾荟萃之区，该两处又为胶济铁路必经之道，胶关进口洋货，济南出口土货，必皆经由于此。拟将潍县、周村一并开作商埠，作为济南分关”。5月15日，这一奏请即获外务部议准，当年即勘定界址，商埠规划便以胶济铁路为基准，铺展开来。

济南府站台内景

1904年6月1日，胶济铁路全线建成，干线长三百九十五公里，共有车站五十六个，包括九个大站，四十七个中小车站和停车点，大中小桥涵共计一千一百六十五座，全线修建实际费用五千二百九十万马克。

可以说，胶济铁路的修建催生了济南自开商埠。开埠后，这座有着数千年历史的古城掀开崭新一页，由典型的封闭的内陆城市向近代化开放城市转型，城市面貌、经济结构、文化气象及社会风尚等都发生了深刻变化。（本文图片均为历史照片）